Mercato repo bitcoin, Bitcoin bloccato sotto i 38.000$ mentre la Fed riceve 756 miliardi di dollari dagli investitori

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SPY FINANZA/ La vera partita sui mercati nascosta dal tonfo del Bitcoin

Abbiamo iniziato lo spettacolo ricordando la conferenza Bitcoin di un paio di settimane fa. Era la prima volta che ci incontravamo di persona. Forse la prossima volta registreremo insieme un podcast in diretta dalla conferenza.

Quella di Bitcoin è solo una colossale arma di distrazione di massa. Pessimo segnale, figlio legittimo di un effetto domino che va stoppato sul nascere. A costo di ribaltare il tavolo, mentre su quello accanto va in scena il gioco delle tre carte.

Nel dichiarazione della scorsa settimana del presidente Powell, la Federal Reserve ha lasciato stabile la sua politica monetaria. Tuttavia, ci sono stati diversi cambiamenti, uno minore e due maggiori.

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Il cambiamento minore è stato il grafici a punti. Ad ogni riunione del FOMC della Fed, i membri mercato repo bitcoin i punti su un grafico in cui si aspettano che il tasso dei fondi federali sia in futuro.

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Da quel dot plot, visto di seguito, i partecipanti al mercato formano le loro aspettative sulla futura politica della Federal Reserve e traggono anche conclusioni sulle attuali condizioni di mercato.

Questa è la roba di base, e la trattiamo rapidamente in questo episodio, ma poi entriamo nei cambiamenti più sostanziali.

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La mossa avrebbe probabilmente continuato a partecipare al quantitative easing QE attraente per i primary dealer. Quando le banche partecipano al QE, vendono titoli di stato alla Fed e ricevono riserve.

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Si tratta di riserve inerti, come abbiamo più volte affermato in passato. Tali riserve, tuttavia, sono imputate ai bilanci delle banche come investimento secondo le regole internazionali di Basilea III.

Poiché il mercato sta vivendo una carenza di garanzie di cui parleremo in seguito, il QE non ha senso per le banche. Le banche hanno bisogno di quella garanzia.

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Perché dovrebbero venderlo alla Fed? Bene, perché IOER. Lo hanno sollevato per assicurarsi che le banche abbiano un incentivo a continuare a partecipare al QE. Ci siamo presi il nostro tempo e abbiamo davvero approfondito questo argomento, spiegando cosa sono mercato repo bitcoin pronti contro termine e perché i fondi del mercato monetario vorrebbero parteciparvi.

Era nostra intenzione mostrare come i fondi del mercato monetario, le banche e il mercato in generale siano finiti in questo pasticcio.

Una struttura di riacquisto passivo riceve contanti principalmente da fondi del mercato monetario e da banche sponsorizzate dal governo. Le modifiche della Fed rafforzano la domanda. Spesso, la domanda elevata per queste security ha spinto i loro rendimenti in territori negativi.

Senza sapere nulla di questo mercato, puoi dire che qualcosa non va qui. I partecipanti al mercato in questo mercato includono fondi del mercato monetario e banche, tra le altre grandi entità.

Quello che stanno facendo è parcheggiare dollari alla Fed in cambio mercato repo bitcoin garanzie. Queste cose si combinano per creare una stretta carenza di garanzie.

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Tutti questi tassi di buoni del Tesoro avrebbero dovuto salire a 5 BPS come piano. Ma non lo fecero. Anche oggi, una settimana dopo, le fatture a tre mesi e più brevi sono a 4 BPS e il volume dei pronti contro termine inverso continua a salire. La Fed è intrappolata.

Sarà affascinante vedere cosa verrà dopo.

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